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許敏波:拍賣理論中的思維方式(經濟透視)
發布時間:2020-11-04      瀏覽量:

2020年諾貝爾經濟學獎被授予美國斯坦福大學教授保羅·米爾格羅姆和羅伯特·威爾遜,以獎勵他們“對拍賣理論的改進和發明新的拍賣形式”。這是繼1996年和2007年后,該領域學者又一次獲此獎。

說到拍賣,許多人會想到城市土地拍賣、佳士得藝術品拍賣等專業機構的行為。事實上,人們日常生活中遍布著形形色色的“拍賣場”,每個人都可能是“交易者”:例如當人們看中一套二手房,考慮該多少錢拿下時,其實就相當于一個競拍者。學習和運用一些拍賣理論中的思維方式,可以幫助人們更理性抉擇。

現代拍賣理論認為,在理想情形下,若所有競拍者對單個拍品的估值是各自獨立給出的,那么不同拍賣形式下賣家的期望收益相同。這個“收益等價定理”成為拍賣理論研究的基礎。但在現實中,該定理要求的條件很難滿足。例如,當一方覺得某個物品很值錢時,也會影響他人的價值判斷,這種情形叫做“關聯價值”。今年兩位諾獎得主對拍賣理論的改進,主要就是對關聯價值的開創性研究。

買東西該不該受他人影響?這要看拍賣品對你而言具有哪種價值:如果只是單純的個人喜好,如癡迷某名家字畫,那就不必在乎他人出價多少,這種情況稱為“私有價值”;如果是為了投資升值,那便需要適當參考其他買方的估值,因為這將影響其日后市場價,這種情況稱為“共同價值”。

現實生活中,同一商品同時具有兩種價值屬性的情形更普遍。米爾格羅姆綜合考慮了這種復雜情況,認為商品信息披露越多,往往能給賣家帶來越高收益。這使商品信息披露成為拍賣行業慣例。

這兩位教授還創新了拍賣實踐,最典型的例子是在1994年協助美國聯邦通訊委員會設計了電信頻譜牌照的拍賣方式。頻譜牌照是多個物品的拍賣,頻譜之間相互關聯,之前并不存在有效的拍賣方式。他們發明了一種“多輪同時報價”拍賣機制,既保障了信息的充分披露,照顧到了企業對于不同牌照組合的需求,避免了頻譜資源的浪費,也讓政府獲得了更高的拍賣收益,最終被世界各國普遍采用。

隨著拍賣理論的發展和信息技術的進步,新的拍賣形式層出不窮,應用場景也越來越廣。比如搜索網站的關鍵詞拍賣、股票交易的雙重拍賣等。經濟學家通常將拍賣作為市場化資源配置機制的代表,而拍賣理論的研究是學術與現實緊密結合的典范。把拍賣理論與中國現實需要相結合,設計更加有效的拍賣機制,有利于我國深化要素市場化配置改革,提高資源配置效率。

來源:《人民日報》( 2020年11月04日 17版)